近來行情淡靜得很，我貓王上班都是一邊聽音樂，一邊做買賣的！喜歡音樂可以找有關的工作嗎？如果遲十多年出生的，我可能會考慮轉業做音樂治療師！21世紀很多發達的城市都進入後工業階段，生活的必須品都交給機器代勞了，漸漸人們越來越著重閒暇的生活。現在，是前所未有的境況，很多商機都聯繫到玩樂的、休閒的及靈性等的事業。十多年前流行了Bobos這個名詞，而所謂Bobos一族是社會的精英，這一批人生存空間就是創意。

中國去年12月減持美債達4.3%，這是自2000年以來最大的減幅。而根據美國財政部的數據，日本去年12月卻增持美債1.5%，至7688億美元，而中國則減持4.3%至7554億美元，成為美國第一大債主。消息指中國讓所持短期美債到期，轉為數量較少的長期債券。美國財政部又指，海外投資者在去年12月，總共減持530億美元美債，是有紀錄以來最多。財經分析員指出，從投資角度來看，中國將外匯儲備分散投資，以減低美債的風險。

今天股市真的淡靜得很，卻看到若干股份出現了支持力。但而依我貓王計算，港股尚差一點時間及價位才能建築起一個中期或短期的底部來！我相信在較長的下跌浪出現後，正是長線投資者選擇股份的時候！剛收一個基金開售的冊子，內容介紹了其投資及選股的策略。

今天是立春我貓王之前估計可能是一個重要的逆轉日子，但至現在看來，行情大致平靜，當行情沒有跌進我們預計的軌道時，真的好難掌握。我想人生也是一樣，以前真的太天真了，心想著幹證券經紀這一行賺錢的機會多的是，一可以賺佣金、二可以投資致富、三可以著書立說、甚至可以開班授徒等，無奈事與願違！至今仍是兩袖清風的。然而，這麼多年來除金錢以外，卻學懂了很多別人忽略了的學問。

最近翻閱中國的金融史，看到上世紀70年代改革以來，中國中央銀行制度建立的初期，對金融調控的意義缺乏深刻理解，操作工具在運用上缺少靈活性，對經濟的調節方式總體上還處於一種簡單粗放的狀態：操作品種有限、業務規模窄小；利率結構單一，種類少、差別小；對貨幣政策時滯問題缺乏認識，而且由於沒有設置仲介目標，往往導致貨幣政策最終目標的實際值與期望值之間產生較大偏差。

去年發生四次水星逆行，水星逆行的時候，電腦硬碟可能會發生故障溝通和意見容易有問題。

我貓王這個網誌曾介紹過經理採購指數PMI，當經濟處於谷底時，它是一個非常重要的領先指標。

很多行家指我貓王為為超級技術派，可是君不知這一行實已陷入全技術攻略，不懂此道者根本無以立足。而君亦知否在行家之中，相信甚少人兄像我這般，花上難以估計的時間與精力研究宏觀經濟學。

EARLTHORN NEWSLETTER(January 2010 New Year Edition) January 12th 2010Dear Friends,Happy and Prosperous New Year!   Welcome to our Newsletter First Edition 2010!

1995年諾貝爾經濟學奬得主盧卡斯(Robert E. Lucas, Jr.)認為，當面對不確定情況必須作出預期，以決定消費、投資或工資等。預期方法分為：..適應性預期(Adaptive Expectation) – 統計過去數據及資料作出預測;..理性預期(Rational Expectation) - 根據手頭所有資料及估計如政府意向而作出預測。

連日來，我貓王的客戶老是問道聖誕與新年的假期間往哪裡跑？我打趣的說，到了四川峨眉山吸收天地靈氣，並跟高人學法！假前行情雖然淡靜，可是長假對我們是奢侈的事，對於名山大川只能神往之，不過，我真的利用了這一段時間跟隨峨眉派高人學法！峨眉派的學問直至解放前都沒對外公開，她集合了醫學、術數、道法、武術及氣功於一身，傅偉中宗師為峨眉臨濟派十三代傳人，少年時已開始行醫，於文革時亦下過鄉，早年已寫過不少著作，他

最近參加了不同的密集課程，累倒了我這個年華不再的貓王，忘卻了今天已經是聖誕除夕夜，最近的生活節奏有點異常，很難得才有空到書屋或圖書館找些資料！我想以各個股神不同的投資經驗，參透選時度股之道！可是，最新出版的金融書籍真的差強人意，大部份都是左抄右改，炒雜成書的，好的作品我都閱讀過了，反而安坐家上網尋訪，尚可覓得很多珍貴資料的！

對沖基金(Hedge Fund)，顧名思義是對衝風險投資風格的一種投資組合法，起源於50年代初的美國，1949年首隻對沖基金由投資經理人Alfred W. Jones於美國成立，以買進被低估股票、放空被高估股票為操作策略，隨著金融行業的高速發展，對沖基金的涉獵的範圍己是五花八門了，現在的對沖已不甘於局限在傳統的對沖操作中，且對沖基金林立已有氾濫之徵兆，有關資料已被傳媒廣為報道。

我貓王相信上海未來是世界上舉足輕重的金融中心，而屬於中國兩大證券交易所之一的上海證券交易所，簡稱上交所（Shanghai Stock Exchange），己差不多有20年歷史。上證所成立於1990年11月26日，同年12月19日正式開業，目標是一個非謀利的法人機構。1991年7月3日，深圳證券交易所正式開業。

過去一週中，國際金融市亂烘烘的消息流竄，先是英國萊斯銀行(Lloyds Banking)於11月24日宣佈英國史上最大的135億英鎊(約1,733億港元) 供股集資計劃，再加上國際貨幣基金組繳(IMF)德裁卡恩(Dominique Strauss-Kahn)估計，歐美銀行業有近半壞帳還未公佈，令人擔心銀行業前景陰霾未散，各國要退市可謂癡人說夢話。繼而越南由於通脹失控及貿赤擴大，政府連續兩日越南盾貶值近一成，惟仍未追上黑市價的跌幅，大量外資相繼流走，正醞釀貨幣危機。

                                                                       EARLTHORN NEWSLETTER   (November 2009 - Updated Edition)November 17th 2009Dear Friends,

我貓王一直想寫關於江恩十年週期(Decennial Cycle)的資料，而本網亦曾預告會寫這方面的研究，可是到現在，我真的覺得自己很渺小，小窺了江恩的智慧。我只知其所以然，而無法講出當中的邏輯，昨天在網上游走時，發現這一條短片： http://www.youtube.com/watch?v=JR_C3yIGog4&feature=related

兩年前，香港交易所出版的《恒生指數期貨20周年紀念特刊》，紀念恒生指數(恒指)期貨推出20周年。恒指期貨於1986年5月6日起開始買賣；紀念特刊概述恒指期貨及期權的發展、其產品特點和買賣方法，並提供自恒指期貨及期權推出以來的統計數據，包括成交量及未平倉合約。

我貓王最近飽受失眠之苦，工作表差勁之餘，亦無閒暇更新本網誌的資料。趁稍為清閒的這一刻，偷空寫文吧了！今天雖然是升市，股場卻冷清得很，奇怪的是平時最多詢問的新股申請，亦乏人問津？今年尚有11隻新股上市，而早前一些新股訂價高得過份，多隻股份在首天上市時已應聲下破招股價，可能這樣嚇怕了一批新股常客，明天截止的中國森林(0930)，以一元六角至二元二角招股，集資約二億美元，招股價相當於預測市盈率六點六至八點八倍。

電影《仙樂飄飄處處聞》(The Sound of Music)經典的一幕，女主角瑪莉亞謂當我們說英語時會想起ＡＢＣ，當我們唱歌時會想起Do Re Me，取其入門學習之意；而我們香港的股民想起Do Re Me，就即指越秀投資(0123)。